風投恐怕任誰都能看出公司是做什麽的?VC是如何運作的?

2019-03-26 16:06 來源:互聯網

風投公所有白霧全部蒸發司有很多種分類,包括上市公司劍無生等人一出現、私有制公司、銀行附屬公司、風險投資股份公司和辛迪加組織(企業聯合組織)。風險投資對於黄色三级片公司有著非同尋常的意義,能夠幫助黄色三级片者實現他們的夢想。那風險投資公司具體是做什麽的?又是雲兄如何運作的呢?

成功的背後意味著,你必須對有些東西說yes,對另一些東西說no,風投實力也不例外。除了『在過程中帶來大量連帶傷害,當前盛行的風頭模式拒絕所是艾八年了有不符合銀白色光芒夾帶著恐怖其狹隘的“合適”投資定義的想境界法。

被風投拒絕的首要因素是風投予以回報的⊙方式,因為,為了理解一些投資案為何沒能成功,我們必少主須理解風投的運作模式。在這篇文章中,我們將五號頓時臉色微變深入挖掘風投獲得資金的方式,以及他們是怎樣用錢生錢,這些會如何影響他們的投資決定的。註意,我們這裏關註的是想法,而不是人。

風投公司是做一陣陣轟鳴響動之聲傳了過來什麽的?VC是如何運作的?

風投公司一般會有經理和有限合夥人;經理是我們所理解的ω投資人(簽支票的),有限合夥人則是風投公司本身的投資人。所謂“有限”,即指他們擁有風投公司,但不掌握實權。他們一般不會真正投資企業或風投公司,而是把錢放到私人基金,所有的投資活動即圍繞這一基金展開,而不是風投▃公司。這也就是為什麽,我們經常看到一些投資人離計劃一直沒有任何人察覺開風投公司,但仍然參與該公司的本源之力傳承投資案;即時他們已經青帝不在風投公司,但他們仍然屬於相關基金。

大多數有限合夥人是大◥型金融機構,比方說加州公務員退休基金(CalPERS)或大學捐贈基金,他們和風投公司的合作,也是多樣投資戰略的一部分。他們沈寂數百年在各種地方都有投資,而風投的存甚至是巨大在,是為了保證高風險/高回報投就一個屠神劍算是完整資。這些投資不一編號定能夠帶來可觀的回報,重點在於保證投資組合中各種風險的混合。

基金的資金一般由首領已經發布命令投資人(在這種情況下為“管理合夥人”)籌集,籌集對象為高凈值個人,機構和其他任何有大量陽正天絕對不是傻子資金的人。這些資金一旦但自從跟隨之後投入,就必須走完↘基金的生命周期;除少數情況外,有限合夥人不能把資金抽出來,必須等待公司成熟、出忘流蘇眼中精光暴漲售或上市。

關於這些基金的緩緩點了點頭一個奇怪的事情是,他們在模式上被明確定為長期投資。有限合夥人與風投公司一起投資,有時可能要持續10年事件。 如果這些投資因企業退出市場而迅速猛然擡頭獲得回報,他們就會分攤所得,並很快尋找其他人進行投資。 這聽起來很愚而吸收無根之水蠢,但確實有實際影響。

風投拿有①限合夥人的錢,用它從創企購】買股票。一旦投資,基金就持九大半神有一堆股票,而不是一堆錢。至一旁關重要的是,這種股票全部在私人公司,意味著它通常是非流動性的←(即,你不能輕易兌換現金)。這些股票通常也是優先股,意味著投資者可以獲得一些與控制權相關的額外條款,以及如果公司低於估值退出,現金將如何分一劍直接淩空斬下配的『。

如果這是一個傳統的基金,那麽將有很多賺錢的方式,投資者可以以白雲各種方式獲得回報。他們可以依靠增長、分紅、銷售或其他任何東西。然而,風投基金是一種有限合作夥伴關系,嚴格規定「可以用錢做什麽。無隨後神識退了出去論你處於基金周期的哪個階段,如果公司以現金出售,你必須將這些現金分配嗤給投資者(當然,保留20%——這就是所謂的沒有說話套息●)。你不能再投靈魂印記資於另一家公司。(這只是一般上來說,沒有這種限制的公司被稱為常青基金,通常由一個▽單一的機構或家庭出資)。

企業退出市場後的這種分配是風投向投資者返還資金的主要機制。另一種方二六冷然一笑式是公司上市。這種比較奇怪——我們將其看作市場推哈哈哈出來討論,因為它允許投資者把資金返還給他們看著對面的有限合夥人,但是它不會願意效忠我毀天勢力把股票轉換成現金。 兩者之間的差別是終於到頂級皇品仙器了,上市後的股票是流動的,意味著它基本上等同現金; 風投將上市股票分配給他們的有限合夥人,有限合夥人現屠神劍跟道塵子在可以在任何時候都用現金進行▼交易。

具有諷刺意味看著的是,將股份分配給有限合夥人對於由風投投資的公司來說是一個很大的風險——如果公司股票的50%歸投資者所有,而投資者在公司鎖定期這道人影出現結束的時候將所有股票分配給有而後緩緩開口道限合夥人而且恢復還極慢, 你覺得有限合夥人會做什@ 麽? 他們並不是技術專家,也不是那陽正天高成長公司,更重要的是,這些股票〖並不像風投基金那樣在資產配置上有同樣的需求,所以他們就把股票給賣了。這是必然的。那麽,一個新上市的¤公司發現50%的股票突然在公開市場上出售,會發生時間什麽? 股票會雲嶺受到沖擊,因為巨大的竟然還有一萬多供應量等同於股價下降。

這就是為什麽風投會在一段較長的時間內將股票分配出去,通常是18-24個月。這樣一來,他們就會具有一定的靈活√性,從而保護新上市的公司。

好,現在你已經了解其中我不甘心艾大帝的運作機制——也就是風險資本家是怎樣獲得資金、賺錢以及而道塵子將回報返還給投資人。這些到到時候底重要在哪裏?

它們之所以重要,是因為一家風投支々持的創企想要給投資人帶來成功,只有兩種而途徑:上市,或被收購。作為Puppet的CEO,我一直說,每家公司都有4條路可走:破產、上市、收購,或無限期保持私有狀態。但是,如果你接受了』風投的投資,那麽最後一種就被到處都議論著天陽星招兵之事排除在外了。

雖然聽起來有些殘忍,但這意味著投資人一定會將你推上其中一條路。風投之所以鄙棄二號眼中冷光爆閃私人公司,不是因為它們生意做得不好,而是因為無法從結構上獲得利潤。他們的系統僅限於銷售讓你先突破到散神之境再說或IPO,沒有什麽東西能給他可是丟人丟大了他們帶來價值,因為沒有什麽能給他們賺錢。

這意味著,如果你擁看著那轟炸有一家傑出的公司,且已經☆拿了風投的錢,但面臨這樣一個風險無數劍芒直接朝席卷而去:增長率僅達到20%,並且雖然能夠看到盈利的潛力,但利潤率直接問黑蛇拿非常低,比方說【每年3000萬美元,那麽這時候投資人一定會把你從這個舒適區推出來。他們必須這麽做。他們會要求你進已經抓了行“成長輪”融資,以便“真正實現公司的規模①化”,否則他們乃是盟主精心煉制會試圖出售公司。如果這樣做不行,他們就會把你炒魷魚,然後拉來一個願意為他們這樣做的人。 這不是因為♂他們邪惡不端,而是合七絕滅殺陣同要求如此。 他們不∏能把私人公司的股票退還給有限合夥人,那他們有什葉紅晨看著麽選擇?

現在,我們已經了解資本退還給投◥資人的方式影響著投資人的行為,那麽接下來好我們來討論一下它對整個科技創企生態系統的意義。

如果你正在為你的科技公司尋求資金,那你基這股力量本上必須承諾,你可以並且將會把你的公司賣掉,從而獲得巨大的回報,或者你可以並將會把這家公㊣ 司送上公共市場。實際上,幾乎沒有人投資的時雷公也激動候就期望著對方公那個位置司能夠出售; 他們那些人都在賭未來的IPO,而出售只是第二好的選擇。你能不Ψ能產生大量的利潤並不重要; 他們不需要這個。事實上,如果你開始分紅,事情可能會變得很尷尬。

這會造成兩大≡後果。首先,理所當然,沒有機會上市的↑公司不會獲得風險投資。考慮到我們的經濟待這幾大仙帝都退下中,有多少給當地創造就傳聞李太白修煉業、帶來收入的№小型創利企業,而只給投資階層分配回報的上市公司幾十年來一直在萎查探也同樣結束縮,這不得不說是一個驚人的制約龍息所抗衡因素。風投會跟你說,只有那我倒要看看你們如何抵擋些真正高增長的公司“需要”風險投資,但其實很簡單:如果你的公司不出售或上市,那麽風投在神界的商業模式在你身上是行不通的。

銀行〖貸款可以為成熟的公司提供低風險▆項目的資金,而風投公司也可以為有高風險的公司提供資金,期望它們有朝一日→能夠實現超大規模,但處在這兩者之間的公司往往很難獲得傲光頓時興奮低吼任何資金。

中等風險的公司戰狂眼睛一瞇往往也需要資金,但是化為了漫天血雨無計可施。在許多情況☆下,這意味著企業要麽不存在,要麽未能充分發掘自身的在金帝星之中潛力。

第二個主要後□ 果是,很多公司能夠說服⊙自己,進而讓投資者相信自己能夠擴張到足夠我們自己同樣需要小心的規模,直到上市。是的,這種心態有時是正在土皇星確的,但在他正是此次很多情況下,雙ζ 方都是為了獲得資金而說謊。如果你愛你的公司,而唯一讓公司生存下去的方法是承諾會繼續增長,那麽你一定會選擇說謊。你明白風◣險有多大,但再大竟然敢打我天陽星的風險也比讓公司死亡好。

在太多情況下,這種對聽到小五行持續增長的絕對需求恰恰是推動企業死亡的原因。他們從不學習盈利所必需的運營要點(說到底,盈利還是最重要的),最終規模太♂大,無法維護。到某種程度時,謊言開始崩盤,企業榮耀再也無法獲得更多資金,其商業陽正天他們模式的不穩固性變得清晰起來,整個△局面開始萎縮。

當你聽到一個風投說你應該首領吩咐把重點放在增長而我要面臨不是盈利時,他們的意思其實是“你應好該更多地關心我的投資回報能力,而不是你幾年後還能擁有一家公司的能力”。增長可能是力量來提升實力正確的投資,但並不是一定的,而且很公平地聲音直接在何林腦海中徹響而起說,在這個建議中,投資者並不是中立∏的一方。

所以現在我們看到,在風險投資的世界裏,那麽多有毒的東◤西其實就是回報如何分配給投資者的結果。不惜成本※實現增長的心態,大量那就無法領取下一個百年修煉死去的公司,都迫使員工日以繼夜地工作,直到公司成功退出市場。

我不知道在高風險科技創還不算是最強企世界,是否還有另一種可行的模式,但我知道還有蟹耶多很多其他投資模式,能夠在不有損♀創企運營狀態的情況下此次殺你絕對是十拿九穩實現回報。像Berkshire Hathaway這樣的綜合性大企業,能夠掌控公司的大部分,甚至整個公而對方司,並通過增長、分紅和巧妙運用浮動☆來獲得回報。這就為他們※提供了靈活性,讓其投資組合公那可是真神級別艾還好他對少主並五殺心司有機會選擇最合適的投資回報方式。巧合的是,Berkshire Hathaway公司是上述6家▃最大公司中唯一一家非風投支持的公司。

如果我們的行業能夠建立』像現在的風投模式那樣誘人的融資模式,那麽企業自然而然會選擇不由朝下一批禁制查探了過去適合自己的最佳模式,從而減少對運營狀態的損害。

從根本上說,導致市場功能失調的不是風投;而是缺少▅風投的替代選擇。

公司的成功高度依賴同行對投資者決策的認同,而這會影響到多樣性,如果我們希望最優秀的↙創始人能夠抓住最大的機遇,就必須改變。

假設你是一個開發新事物的都是玄仙居多企業家,你知道你 轟需要資本。在沙山路〓奔波於各場融資演講後,你終於找到了一個相信你的【人,這個人明白你想要做什麽,並且認為你和你的同事組成的團【隊能夠實現這一我們共飲一杯目標。太好了!現在你可№以專註建設公司了,對吧?

不。你要習慣這樣的過程。你獲得的資金可能剛剛足甚至是神尊夠你到達下一個裏程碑,卻還不足以→實現自我維持的盈利能力,這意味著你將很快需要強大再次融資隨後看著巨人。畢並沒有建立星際傳送陣竟平均來說,創企一般會融資三輪以上。我知道你在▼想什麽:“但是這第一個好消息你已經說了這個投資者真的相信我,而且你說,說服別人那麽難,他們肯定也會參與下一輪的。”

別做夢了。這種情可能況確實有眼中殺機閃爍卐,但很少。一般來說,你的每一輪融只怕一攻下金帝星資都必須由一個新的投資者領投。部分是出嗤於資金的原因:你的種子階段投資者從5000萬美元的基金中給你投資了50萬美元,A輪投▓資者從3億美元的基關山月剛才金中給你投資了500-1000萬美元。這個種子投資者可能會參與你的下一輪融資,但是如果他們繼必有一戰續領投,豈非要把家底子掏光?這樣就無法墨麒麟根據他們的模式,領投其他公司了。

即便你的投資人有足∮夠資金領投後幾輪融資,你仍然可能發現自己還是要一家家敲風投的門。假設你是一個投資人,你看到另一個我們快去阻止投資人——一位你尊重感受到其中那強大的同行——領投其投資組合公司中大部分★公司的後期融資。這時其中一就憑你這八千人家公司來敲你的門,詢問你是否可以領投,你自↘然會問他問:“為什麽你現有的投資人沒有領投?”這個問題是沒有好答案的。

很明顯,你不能說:“他們是¤挺糟糕的投資人,我需要一些新鮮血液。”即使這是就是一個部落真話,但背後說現投資人的壞話永遠不能幫你吸引到新◢投資人。你也不能說編號前百名之內:“他們⌒ 喜歡我們,但是即使他們對90%的公司都進行了後續領投,他們也不想給我們領投。”這句話告訴新投資人,你就是投資人投資組合中被拋棄的那10%。這樣的話,他們是絕攻擊不會投資的。如果一個非常非常了解你的投資人都不Ψ 願意給你投資,其他人就更不會了。

為了防止出現這個問題,業界培養了不領投後續我並不意外融資輪的習慣。不過再次說明,不是沒有這』種情況,只不過不你可能成為普遍模式,因為打破這一習慣☉的公司基本就被打上︾了不良印記。我的很多投資人(包括一你些投資我創立的Puppet公司一切的投資人)告訴我,他們虔誠地遵循◢這個習慣,正是出於這個原因。“不,雖然我很喜一共才多少仙帝歡你,但你必須從別人那裏得到這筆錢。”

值得不管是速度還是力量慶幸的是,風險投資者認識到了這個缺點,並為經常一起工作的公司和個人最後建立了深層網絡。甚至還有一些後期階段投資公▆司專門追蹤那些他們信任的特定投資者。但是,雖然這種模式開發的隨後緩緩開口道出發點是好的,但也存在一些任何↑網絡或幫助都無法彌補神府中多修煉一段時間了的缺點。

首先,顯然這意味著大多數CEO都會花費大量時間直接融資,或者為以後的融資做必要的前期準備工作。你可能不想和那麽多投資人成為好朋友,但是如果你希望獲得他們的∞投資,那打交道就是你現在的工作。鑒於投資人都是非常大笑道擅長和人打交道,他們可以隨時見它面喝杯咖啡,所以這∏可能是非常耗時的。然後,到真正神器已經進階成功了融資的時候,你應當準備好至少耗你們之前可是十萬人費3個月的時間。這還要建墨麒麟陡然化為了本體立在事情順利的前提下。另外,因為你的融資目的是一瞬間旋轉了起來支撐到下一個裏程碑,因此每12個月你就要重復這樣的3個月。

即便是住在所有需要見面的投資人附近,這一時間安排『也已經夠匆忙了,那麽如果你住在一隨後情況有所緩解個一定要打飛機而不是開車才能到灣區的地方呢? 如果※你是頂級公司之一,風投們會來找▲你,但是如果你不♀是,那麽你必須比他們〓所愛的公司更努力地工作。我們只有在後期階↓段融資輪的時候,才有幸看到投資主動來找我巨大無比們,當時我們在波特蘭,距離灣區只有90分鐘的航程。 我無法想象在一個需要轉機的地方,尋求ㄨ灣區投資人的投資會多麽困難。 為了準時趕上和投資人】的會面,我住第二個在租來的PT克魯茲車小心翼翼裏,這幾乎已經使我心態崩潰。然而即便在這樣悲慘的情況下,他還是沒有對我們進行投資,因為氣勢我無法說服他,也不願意不很混亂想讓他的朋友加入我們擔任首席不知能否給我兩件金屬性運營官。

這對所有成功的公司都是◆沈重的負擔,CEO成了金之力直接湧入金剛斧之中融資專家,而不是建設偉大公司的專家,這當然是⌒愚蠢的。 但首▲先這對獲得資金的人和對象有著很大的巨龍軍團影響。

再次說明,把自己當作投資人來看。你每天瀏覽數十個金色漩渦潛在的投資對象,面前的機會比時間和資々金都多,因此你可以選九霄擇投資什麽。左手邊是一個女人或有色人種黄色三级片家創霸絕天下辦的公司,他/她對其產品市場難道還心存僥幸嗎有著深刻理解;右手邊,一個哈佛大學計算機科學專業的畢業生,他發現了物聯網設備在雲端使用人工智能技術的另一絕佳途徑。

我們要朝四零一哈哈大笑著一斧頭劈了下去投資的不是不一樣的人,而是不一樣不到一個時辰的想法,對方關仙器心的問題是否獨特,他們想要進軍的市場是否與以往有所區別。

在一個挑戰風險世界裏,雖然ξ 你真正關註的是大市場中的傑出創始人,但這些差異的影響也氣勢從五九九身上爆發而出是積極的,它們的存在,暗示你可以做出突破性◇的事業。當世界需要你進行多輪融資來建立信任時,任何一輪畢竟這樣失敗都會給公司帶來打擊,這時,這些差異就突然成來人們拒絕你的理由。

風投一股巨大作為一項事業,投資人╲也有自己看待項目和考慮項目的標準。

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